张朝阳能否“重生”搜狐？

　　
　　2月25日，搜狐迎来了自己17岁的生日，尽管已经是中国最早的互联网公司之一，但“小狐狸”也仍然未到成人的年纪。过去的2014年，对于搜狐来说，并不是轻松的一年，首次出现的连续4个季度的亏损、超过2000人规模的“员工调整”、低迷的股价和仅仅20亿美金左右的市值……
　　
　　尽管这些对于经历过多次生死风浪的张朝阳来说也算不得什么，但搜狐如此的现状和他的期望显然相去甚远。就在生日前夕，张朝阳宣布了搜狐的“重生”计划，将在2015年进行大规模的业务调整，希望借此能够实现“新一轮爆发”。
　　
　　“已知天命”的张朝阳将带领“即将成人”的搜狐走向何方？
　　
　　最坏的时候？
　　
　　2月9日，搜狐发布了2014年四季度及全年财报：2014年搜狐总收入为17亿美元，较2013年增长19%。但全年4个季度，搜狐全部为亏损，虽然缩减成本后四季度的亏损已经收窄，但是全年归属于公司的净亏损仍高达1.67亿美元，这在搜狐近年来的发展中尚属首次。受此消息影响，搜狐当日股价暴跌7.62％，公司市值一度不足20亿美元。
　　
　　财报发布之后，张朝阳也首次向媒体详细说明了从2014年8月开始进行的“员工调整”情况，总“调整”（裁员）规模为2000余人，占搜狐总员工数量的13%，其中有一半是来自畅游的员工。“现在我们的裁员计划基本上已经快结束了，不会再裁员了，但是我们会继续非常严格地控制成本。”张朝阳表示。
　　
　　目前，搜狐的市值不仅在传统的三大门户中垫底，在已上市互联网公司中排名也已经跌出前二十（小米、美团等估值几百亿美金的互联网公司还未上市），市值只相当于网易的六分之一、唯品会的七分之一，甚至只是汽车之家的一半，更无法与千亿美金量级的BAT相比了。
　　
　　对于市值，张朝阳曾经不止一次地向媒体抱怨过：华尔街看不懂搜狐。因为一家年营收额都能达到17亿美元的公司，资本市场才给出不到20亿美元的市值确实有点儿“不可思议的低”。
　　
　　“搜狐作为中国互联网的老牌企业，股价的影响受多方面的影响，包括营收情况、盈利情况，成本的合理性，发展的空间潜力，还包括人员变动，市场动作等等。”易观智库分析师庞亿明说，“但是，仅从业务发展表现来看，2014年搜狐仍以媒体平台+搜索+视频+游戏的媒体矩阵形式发展，而媒体平台收入乏力、游戏转向移动反应稍慢、视频业务又在烧钱，所以才会出现一些问题和挑战。”
　　
　　华尔街不爱？
　　
　　张朝阳认为视频业务过于烧钱是搜狐亏损的主要原因。尽管在视频领域的主要竞争者们，包括优酷土豆、爱奇艺、腾讯视频等等，其实也都还没有盈利，但是分别背靠着阿里、百度和腾讯的他们，并没有太大的盈利压力，而搜狐则显得势单力薄了一些。去年曾经数度传闻搜狐视频有可能与腾讯视频联合，使得视频行业形成三足鼎立的格局，但是最终也仅限于传闻。
　　
　　亏损的另外一个重要原因是搜狐曾经的“现金牛”——游戏业务的下滑。专做游戏业务的畅游公司一直是搜狐集团最大收入来源。在端游时代，依靠着《天龙八部》等热门游戏的巨大成功，畅游一直占据着端游市场第三的位置。但是，随着移动互联网的蓬勃发展，端游开始让位于手游，而转型缓慢的畅游早已失去了先发优势，而重金研发的端游新作又远未取得预期的效果，再加之平台战略的失利……这导致对于畅游去年的业绩，甚至有媒体用了“惨不忍睹”作为大标题。
　　
　　在搜狐此轮的裁员中，超过半数是畅游员工。2014年11月畅游CEO王滔离职，此前主推的平台业务也被叫停。“2015年畅游确实需要加大力度转型才行。”庞亿明说。
　　
　　目前，搜狐集团的主要业务可以划分为四大业务线：媒体平台（门户）、视频、搜索（搜狗）和游戏（畅游），这4个板块相对独立。虽然各条业务线的规模和营收都不错，但是没有一条业务线能做到第一名，而是大多都在三四名的市场位置。
　　
　　在资本市场看来，尤其是华尔街的价值认定上，如果某个公司在其所属领域无法成为第一，那么即便成为第二、第三名，它的市值也会大打折扣。只能记住第一确实是资本的残酷之处，但也是必须接受的现实。尽管张朝阳一直在讲搜狐的“协同效应”，各条业务线可以相互导流，但是目前看来，华尔街似乎并不买账。
　　
　　重生门户？
　　
　　在张朝阳的“重生”计划中，对于四大板块都提出了转型方向。对于视频，张朝阳明确表示将放弃大量烧钱买版权、换流量的做法，“未来公司在电视剧和综艺节目方面的支出将减至最低，并加大自制内容的制作。”他说，“搜狐不会把搜狐视频卖掉，但不排斥进行资本层面的合作。”
　　
　　自制确实是搜狐的“传统优势”，从最早的《屌丝男士》，到《极品女士》和《匆匆那年》都是叫好又叫座的。
　　
　　搜狗则是最为乐观的业务，特别是有了与腾讯微信的协同之后。“搜狗的表现仍可圈可点，包括通过与腾讯的合作，使其拥有的微信独家信息资源，以及稳步的移动商业变现增长，具有发展的想象空间。”庞亿明说。张朝阳也表示，搜狗的成长很快，但搜狗的任务不是说去获得盈利规模，而是获得收入规模来挑战百度。
　　
　　游戏方面，张朝阳则透露，搜狐已经放弃了打造游戏平台的策略，转而专注于游戏本身，今年预计有10~15款手游上线。
　　
　　但是，重中之重则是门户。相对于视频和搜索60%~70%的增长速度，搜狐门户广告收入的增长却只有30%。张朝阳希望提升到40%~50%。门户被视为是遥远的时代，但张朝阳认为媒体平台在移动互联时代仍然会是一个风口，只是需要不同的打法。目前，搜狐的新闻客户端已经在多个维度获得了市场第一。
　　
　　“虽然移动新闻客户端的用户规模在行业内属于领先者队列，但是商业化是移动新闻客户端的挑战。”庞亿明说。但是，一旦门户实现重生，确实会为搜狐带来巨大的想象空间。