优化资本结构促进企业绩效的措施(5)

    所以完善企业信用评级制度和贷款分级制度至关重要，处于不同信用级别的企业取得与其信用级别相适应的贷款，既可以使负债资本的债权人的利益得到保障，又可以使企业取得其所需要的贷款。但发展和完善企业信用评级制度和贷款分级制度是以资本市场的发展为前提，所以大力发展我国资本市场才是重中之重。所以政府应不断发展和完善我国信用评级制度和信用评级体系，建立切实有效地信用评级指标休系与评价方法，对企业信用活动进行监督和管理，从而规范企业的信用活动，拓宽企业融资渠道、扩大企业的融资规模。

    （二）建立完善破产机制，保障债权人利益

    我国建立了完善而系统的保护中、小股东利益的相关机制，完善立法体系，提高法律的可操作性、便捷性和经济性，使保护投资者的成本最小化，提高证券市场监督强度和发挥中介机构的社会监督职能，从而有助于企业的融资活动。但由于我国还完善的破产机制仍有加强的空间，上市公司债权人的利益不能在适当的时候得到保护。此外，我国也没有建立起完善的债券市场，公司债务缺乏流动性，债权人难以通过市场来化解和分散风险。这样.债权人的利益就不能很好地得到保障。现代治理结构理论认为，通过设置一套相机治理机制可以有效防止损人利己的行为。所谓相机治理，就是根据具体的利益受损情况采取相应的应急措施。当企业有偿债能力时，股东拥有企业的剩余索取权与控制权：如果债权人的利益受损，企业无力支付到期债务时，公司进入破产状况，相机治理机制转为破产机制，债权人控制企业。由于债权人控制比股东控制更有力，能够激励经理人员努力工作，节制消费，从而可有效地降低代理成本，提高企业价值。

    （三）加速商业银行改革，实现利率的市场化调节

    目前我国的借贷市场由于受到很多非经济因素的影响，银行贷款利率不反映债务人的信用状况，一般也不会随着债务人负债比例的增加而作出相应的调整，从而使贷款利率与风险程度脱节。因此，应加速商业银行改革，实现利率的市场化调节，促进资源的优化配置。

    （四）完善管制制度，加强管制力度

    根据美国财务会计准则委员的财务概念框架和我国2006年企业会计准则基本准则的规定，高质量的会计信息应满足决策有用性（及价值相关性）、可靠性、及时性和稳健性等标准，在对资产负债表的改革中，详细披露负债项目是必要趋势，包括对衍生金融负债和递延所得税负债等项目的充分披露。公司方面，应树立利益相关者价值最大化为理财导向，克服“股东利益至上"原则下，财富从债权人转移至股东的行为。详细披露公司盈余信息，包括盈余结构、盈余持续性等信息，以利于利益相关者对公司的成长性、盈利性做出合理预测。应强化董事会制度，发挥独立董事作用，完善审计委员会制度，严格对债务企业履行情况的监督，遏制为满足债务契约所进行的盈余操纵行为，提高盈余信息的价值相关性。积极发挥股权治理的作用，实证研究和西方发达市场经验表明，股权集中对完善公司治理具有积极的意义，当前在规范控股股东行文，避免大股东利用控制权获取私人受益的同时。另一方面，还应进一步推进银行的改革，使银行以债权人身份积极参与公司的治理和监督，这些都是提高盈余质量的必要途径。由于会计信息具有公共产品的性质，往往会产生生产不足和垄断定价的经济后果，因此，针对会计信息披露的管制是必要的。会计准则和会计制度的制定是会计管制的主要内容，从管制的实践来看，以具体规则为导向的准则制定模式操作性较强，一定程度上减少了盈余管理的弹性，但其制定成本和执行成本都比较高，此外，准则的内容过于细化，制定的效率低下，缺乏灵活性等后果，同时，企业容易通过“交易设计"和“组织创新"来规避准则的约束。相反，以原则为导向的准则制定模式可以减少准则中存在的例外情况，降低准则的复杂性，原则导向制定的准则在应用中需要设计大量的会计人员审计人员的专业判断，在保证会计人员和审计人员专业能力和职业道德的基础上可以提高会计信息质量。总之，我们应在坚持准则制定国际趋同、国内协同的原则指导下，完善管制手段，提高管制效率和效果。规范会计信息报告和披露的之余，对资本市场的监管也是不容忽视的问题。资本市场在现代经济中资源配置方面发挥了巨大作用。完善企业上市审批程序，规范上市公司年报、中报和季报报告制度，提高报告及时性和透明度，包括对治理信息的详细披露，改进退市、特别处理、再融资资格的衡量标准，以及加大对违规现象的曝光批评和惩罚力度，建立由政府、债权人、机构投资者和个人投资者等利益相关者组成的多层次监管体系，这是至关重要的。